워터 타워 리서치, Betterware de Mexico, S.A.P.I. de C.V.에 대한 신규 커버리지 보고서 발표: “라틴 아메리카를 선도하는 멀티 브랜드 P2P 플랫폼 구축”

2026년 7월 14일, 플로리다주 세인트피터즈버그 – 워터 타워 리서치(www.watertowerresearch.com)는 베터웨어 데 멕시코, S.A.P.I. de C.V.(NYSE: BWMX)에 대한 “라틴 아메리카를 선도하는 멀티 브랜드 P2P 플랫폼 구축”이라는 제목의 신규 커버리지 보고서를 발간했습니다. 이 보고서는 여기에서 확인할 수 있습니다 .

1995년 베터웨어 드 멕시코(Betterware de Mexico)로 설립되어 2001년 기업가 루이스 캄포스(Luis Campos)에 의해 인수된 BeFra는 현재 미주 전역에서 사업을 영위하며, 가정용품, 미용, 식품 보관 용품 및 음료 용기 분야에 걸친 다브랜드 직접 판매 포트폴리오를 보유한 상장 기업으로 성장했습니다.

1995년에설립된 Betterware는 멕시코를 대표하는 소비자 직판 가정용품 기업으로, 가정 정리, 공간 절약, 청소 및 위생 카테고리에 걸쳐 약 370개의 혁신적인 SKU를 제공하고 있습니다. 이 브랜드는 1대1 판매 모델을 선도적으로 도입하여 지난 25년간 약 16%의 연평균 매출 성장률(CAGR)을 달성했습니다.

2022년 4월에 인수된Jafra Cosmetics는 70년의 전통을 자랑하며, 향수, 색조 화장품, 스킨케어 및 세면용품에 걸쳐 1,200개 이상의 SKU를 보유한, 프리미엄이면서도 접근성이 뛰어난 뷰티 브랜드입니다. BeFra의 소유 하에 Jafra는 멕시코 내 뷰티 브랜드 순위에서 14위에서 7위로 상승했으며, 모든 채널을 아우르는 멕시코 향수 부문에서 1위를 차지했습니다.

2026년 6월 BeFra가 라틴 아메리카 사업 자산을 인수한터퍼웨어(Tupperware)는 이 지역에서 가장 상징적인 소비자 브랜드 중 하나로, 멕시코와 브라질 전역에서 식품 용기 및 음료 용기 부문에서 선도적인 위치를 차지하고 있습니다. BeFra는 Tupperware의 라틴 아메리카 사업 지분 100%와 함께, 라틴 아메리카 전 지역에서 Tupperware 브랜드에 대한 영구적, 로열티 무료, 독점적 라이선스를 2025년 예상 EV/EBITDA 3.0배의 내재 배수를 적용해 2억 5천만 달러에 인수했습니다.

BeFra는 탄탄한 운영 실적과 다각화된 사업 모델을 갖추고 있음에도 불구하고, 동종 업계 전반에 비해 저평가된 상태로 거래되고 있습니다. 컨센서스 추정치에 따르면, 이 회사의 주가는 2026 회계연도 주당순이익(EPS)의 7.7배, 2027 회계연도 주당순이익(EPS)의 6.0배 수준에서 거래되고 있는 반면, 동종 업계 평균은 각각 11.2배와 9.6배입니다. 광범위한 S&P SmallCap 600 지수와 비교하면 이 할인 폭은 더욱 두드러지는데, 해당 지수는 미래 예상 이익 대비 16.7배와 14.2배 수준에서 거래되고 있습니다. BeFra의 주가는 가장 유사한 직접 판매 업체인 허벌라이프(Herbalife)와 뉴 스킨(Nu Skin)보다 높게 거래되고 있지만, 팬데믹 이후 유통업자 활동의 위축과 업계 성장 둔화로 인해 직접 판매 업계 전체는 여전히 저평가 압박을 받고 있습니다. 그 결과, 기업 간 사업 구성, 재무 구조, 성장 전략 및 실행 능력에 상당한 차이가 있음에도 불구하고, 시장은 여전히 이 부문의 대다수 기업을 동일한 잣대로 평가하고 있는 것으로 보입니다.

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